联华证券线上 桥水达利欧最新发声：中国资产定价非常具有吸引力

　　“中国资产定价非常具有吸引力。”全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在周四举行的格林威治经济论坛上最新发声称，在中国进行多样化分散投资是可取的。

　　达利欧指出，尽管当前投资背后存在种种风险，但投资中国仍然是行之有效的途径，这点桥水基金过去5年在中国便经营得很好。

　　与此同时，达利欧也坦言，在进行分散投资时，会考虑资产类别的多样化，但他会担心“债务资产能否提供足够的回报”。他认为，各国央行持有大量债券，并承受着损失。倘若损失持续下去，他们可能不得不将这些损失货币化，这便是典型的晚周期通胀后果。

　　出于上述原因，达利欧更青睐股票资产，而并非债权资产。此外，他说道，黄金也应该成为投资组合的一部分。“事实上，它是仅次于美元和欧元的第三大储备货币。”

　　今年4月，达利欧在社交媒体上发文称，“对我来说，关键问题不是我是否应该在中国投资，而是我应该投资多少。”

　　达利欧表示，“在中国的投资在我希望成功的所有方面都取得了成功，包括向投资者展示，中国如何通过明智的投资组合多样化和增持那些最适合任何环境的资产，在熊市和牛市中都能取得好成绩。”“我几乎一直都在参与中国市场。”达利欧在文中称，“我个人的投资理念是‘没有糟糕的市场，只有糟糕的决策’。而中国市场就适合我这种决策类型的投资者。”

　　在这篇文章中，达利欧表示，倘若不投资中国，他无法想象该如何进行他理想中的多样化投资。

　　达利欧认为，当下中国经济面临的挑战是“可以控制的”。他说道，“有迹象表明，中国正在朝着实现‘良性去杠杆化’的方向上展开努力。就像历史上的所有国家一样，他们可以重组金融体系，使其经济更具生产力。他们还能很好地处理政治、地缘政治、自然和技术力量。”

　　通过在许多国家进行投资的经验，达利欧重申了“当市场恐惧时买入”的道理。他表示，当每个人都恐惧投资、市场估值足够便宜且“良性去杠杆化”更有可能发生时，恰恰是投资的最佳时机。

　　“当下的中国股市就符合上述这些情况。”达利欧进一步称，他在投资方面的终极目标是拥有15个（或更多）资质良好且没有关联性的回报来源。而中国资产正是其中之一，同时这也会是他的核心持仓。

1999年的5元纸币尤为特殊，这是因为它在2002年开始流通时，票面上出现了一个显著的印刷疏漏——缺少了“YUAN”字样。这个错误使得1999年版的5元纸币被视为错版币，因此在短短不到三年的时间内便被2005年的版本替代。目前，这种错版币的收藏价值已经上升，单张的价格大约在15元左右。相比之下联华证券线上，2005年的5元纸币虽然广泛流通，但普通状态下仍保持原面值。